次级债券（Subordinated Bonds）是一种债券，其在偿付债务权益上处于次级地位。与普通债券相比，次级债券有以下区别：

1. 债务优先级：次级债券处于债务优先级较低的位置。在债务违约情况下，首先偿还的是普通债券持有人的利息和本金，次级债券持有人则处于更后面的偿还顺序。

2. 风险与回报：次级债券的风险相对较高，因为在债务违约时，次级债券持有人可能无法获得全部或部分本金和利息的偿还。由于风险较高，次级债券通常提供较高的利率回报，以吸引投资者。

3. 市场地位：次级债券的市场地位相对较低。在债券市场中，普通债券通常更受投资者的青睐，因为其风险较低且具有较高的偿还优先级。次级债券通常由风险承受能力较高的投资者或专业机构购买。

4. 兑付情况：次级债券的兑付情况主要取决于发行公司或机构的财务状况。如果发行公司或机构的财务状况恶化，次级债券持有人可能面临更高的违约风险。

5. 投资者选择：投资者选择购买次级债券的主要原因是其较高的回报率。然而，投资次级债券需要投资者对风险有一定的承受能力和风险识别能力。

次级债券的具体特点和偿付顺序可能因不同的发行机构和债券合同而异。在投资债券之前，投资者应该仔细了解债券的条款和条件，评估自身的风险承受能力，并考虑专业的金融咨询。